【ワシントン=高見浩輔】米商務省が25日発表した1〜3月期の実質国内総生産（GDP、季節調整済み）速報値は、前期比の年率換算で1.6%増えた。3.4%だった2023年10〜12月期から大幅に減速した。個人消費は底堅い伸びを維持した。
2%台とみていた市場の事前予想を下回った。アトランタ連銀が経済指標から自動計算する「GDPナウ」は24日時点で2.7%だった。米連邦準備理事会（FRB）が巡航速度と見積もる1.8%と同水準だ。
GDPの7割を占める個人消費は2.5%増えた。23年7〜9月期の3.1%増、10〜12月期の3.3%増に続き堅調さを保った。
小売売上高は3月も前月比0.7%増と予想を上回った。安定した雇用増と実質的な賃上げが背景にある。アトランタ連銀の賃金トラッカーの前年比伸び率は鈍化傾向だが3月時点でも4.7%と高く、物価上昇の勢いを上回る。株価や不動産価格の上昇も中間層や高所得層の消費に追い風だ。
住宅投資も13.9%増と10〜12月期の2.8%増から伸びを拡大した。市場の好材料は高騰した住宅ローン金利の低下だった。30年物固定金利は23年10月に一時7.79%と23年ぶりの水準まで跳ね上がった後、1〜3月は6%台後半で推移した。金利は4月から再び上昇傾向にあり、この傾向が続くかどうかは不透明だ。
設備投資は2.9%増と10〜12月期の3.7%増から減速した。22年に成立したインフレ抑制法（IRA）や半導体支援のCHIPS・科学法は大規模な補助金を盛り込み、企業投資を活発化させた。今後は効力の息切れが予想される。
GDP統計は輸出から輸入を差し引いた純輸出がプラスなら成長率を押し上げる要因になる。1〜3月期は輸入が大幅にふえたためGDPを0.9ポイント押し下げた。10〜12月期は0.25ポイントの押し上げで、23年を通じてもわずかなプラスにとどまっていた。在庫投資も0.4ポイントの押し下げ要因になった。
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